中國三峽新能源(集團)股份有限公司(以下簡稱“三峽新能源”)將于2020年12月17日首發(fā)上會，公司此次擬于上交所主板上會，保薦機構為中信證券股份有限公司，聯(lián)席主承銷商為華泰聯(lián)合證券有限責任公司、申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司、光大證券股份有限公司。三峽新能源此次擬募集資金250.00億元，其中，38.00億元用于三峽新能源陽西沙扒300MW海上風電場項目，48.50億元用于昌邑市海洋牧場與三峽300MW海上風電融合試驗示范項目，68.50億元用于三峽新能源陽西沙扒二期400MW海上風電場項目，15.00億元用于漳浦六鰲海上風電場D區(qū)項目，11.00億元用于長樂外海海上風電場A區(qū)項目，9.00億元用于三峽新能源江蘇如東H6(400MW)海上風電場項目，10.00億元用于三峽新能源江蘇如東H10(400MW)海上風電場項目，50.00億元用于補充流動資金。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源營業(yè)收入分別為51.76億元、67.81億元、73.83億元、64.61億元，主營業(yè)務收入分別為51.32億元、67.43億元、73.60億元、64.44億元;銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為53.31億元、58.16億元、63.23億元、42.84億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源凈利潤分別為16.92億元、25.83億元、28.94億元、23.31億元，歸母凈利潤分別為15.34億元、24.50億元、27.74億元、21.76億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為38.46億元、46.89億元、50.72億元、32.82億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源資產(chǎn)總計分別為646.38億元、680.86億元、851.97億元、948.20億元，負債合計分別為409.75億元、404.55億元、419.08億元、538.80億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源資產(chǎn)負債率分別為63.39%、59.42%、49.19%、56.82%，A股同行業(yè)公司均值分別為66.24%、64.50%、62.42%、59.44%。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源貨幣資金分別為33.97億元、30.73億元、48.86億元、48.61億元，占流動資產(chǎn)比例分別為39.63%、 30.45%、33.90%、27.29%。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源貨幣資金中銀行存款分別為31.27億元、29.43億元、46.90億元、47.78億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源短期借款分別為5.43億元、9300.00萬元、3.02億元、9.68億元，占流動負債比例分別為4.02%、0.75%、2.61%、5.67%。三峽新能源短期借款主要為公司資金周轉所用的信用借款。截至2019年9月30日，三峽新能源信用借款為9.45億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源應付賬款分別為72.75億元、55.75億元、62.46億元、67.72億元，占流動負債比例分別為53.89%、45.24%、53.99%、39.67%。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源應收賬款賬面價值分別為38.03億元、50.58億元、73.06億元、104.12億元，占流動資產(chǎn)比例分別為44.38%、50.12%、50.68%、58.45%。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源應收賬款余額分別為38.55億元、50.74億元、73.22億元、104.28億元，壞賬準備分別為5199.74萬元、 1576.69萬元、1605.31萬元、1624.62萬元。

數(shù)據(jù)可見，三峽新能源2018年應收賬款比肩同期營收。2018年，公司應收賬款為73.22億元，同期營業(yè)收入為73.83億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源1年以內(nèi)應收賬款分別為30.75億元、39.81億元、46.34億元、46.73億元，1年以上應收賬款分別為7.80億元、10.93億元、26.89億元、57.55億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源應收賬款周轉率分別為1.57次、1.53次、1.19次、0.73次，A股同行業(yè)公司均值分別為2.27次、1.72次、1.39次、0.79次。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源存貨分別為1.93億元、6771.75萬元、5480.34萬元、5370.34萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為2.26%、0.67%、0.38%、0.30%，存貨周轉率分別為13.07次、23.91次、52.67次、49.92次。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源主營業(yè)務毛利率分別為52.61%、53.95%、56.43%、58.06%，其中，新能源發(fā)電業(yè)務毛利率分別為54.10%、54.96%、56.53%、58.16%，同行業(yè)可比A股上市公司毛利率均值分別為56.16%、58.34%、59.36%、55.00%。

招股書顯示，三峽新能源接受公司控股股東、實控人三峽集團提供的關聯(lián)擔保事項共4項，其中，擔保金額最高為20.00億元，最低為12.00億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源向三峽集團支付擔保費金額分別為313.31萬元、425.79萬元、381.45萬元、228.54萬元。

招股書顯示，公司2017年、2019年多次向關聯(lián)方轉讓資產(chǎn)。2017年4月，向三峽集團轉讓中鐵福船20%股權;2017年4月，向三峽集團轉讓海峽發(fā)電65%股權;2017年9月，向三峽資本轉讓金海股份25.09%股權;2017年9月，向三峽資本 轉讓西安風電27.74%股權;2019年9月，向三峽資管轉讓金海股份15.00%股權;2019年9月，向三峽資管轉讓西安風電20.00%股權;2019年9月，向三峽資管轉讓三峽保險經(jīng)紀10%股權;2019年9月，向三峽資管轉讓能事達16.16%股權。

除轉讓資產(chǎn)事項外，三峽新能源曾三次向關聯(lián)方收購資產(chǎn)。2019年9月，向三峽基地收購產(chǎn)業(yè)園公司15%股權;2019年9月，向三峽集團收購福建能投100%股權;2019年9月，向重慶小南海收購武隆大梁子20%股權。

2017年至2019年9月末，三峽新能源向三峽集團拆入資金余額分別為4.00億元、2.75億元、1.50億元，起始日為2017年5月26日，到期日為2022年5月26日。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源向三峽集團支付借款利息分別為978.33萬元、1045.00萬元、1775.23萬元、2.03億元，其中，2019年1-9月支付的借款利息為公司應支付給三峽集團的增資擴股過渡期損益等資金計息產(chǎn)生。

2017年8月18日，依據(jù)三峽集團《關于中國三峽新能源有限公司上交2016年度國有資本收益的通知》(三峽財函〔2017〕248號)，公司向股東三峽集團上交2016年度利潤分紅2.09億元。

2018年10月19日，公司2018年第一次臨時股東會審議通過《關于公司2017年度財務決算以及利潤分配的議案》，公司2017年度利潤分配方案為：以2017年度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤25.34億元為基數(shù)，提取盈余公積9790.94萬元，余下剩余稅后利潤24.36億元轉入未分配利潤，并全部由原股東方三峽集團享有，未實際進行分配。

2019年5月17日，公司2018年度股東會審議通過《關于中國三峽新能源有限公司2018年度利潤分配方案的議案》，公司2018年度利潤分配方案為：以公司2018年度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤27.86億元為基數(shù)，提取盈余公積6320.87萬元，其余27.23億元全部轉入未分配利潤。為實現(xiàn)公司持續(xù)快速發(fā)展，2018年不進行利潤分配。

2019年6月25日，公司2019年第一次臨時股東會審議通過《關于將公司增資擴股過渡期損益分配給中國長江三峽集團有限公司的議案》和《關于中國長江三峽集團有限公司放棄獨享資本公積金并由公司向其分配利潤的議案》，議案內(nèi)容為：將公司2017年1月1日至2018年3月23日期間的增資擴股過渡期損益合計32.25億元以現(xiàn)金股利方式分配給三峽集團。公司以現(xiàn)金形式向三峽集團分配利潤3914.40萬元，三峽集團原單獨享有的3914.40萬元資本公積金由公司全體股東共享。

截至2019年12月31日，三峽新能源及其控股子公司最近36個月受到的處罰金額在1萬元以上的行政處罰共計65項，處罰事由包括未取得施工許可證擅自施工、未經(jīng)批準非法占地、非法占用使用草原、擅自占用村委會集體土地、違規(guī)從事電力業(yè)務等。

三峽新能源36個月受到65項行政處罰，也就是說，三峽新能源平均每個月受到1.8次行政處罰，且這65項行政處罰的處罰金額均為1萬元以上。

據(jù)三峽新能源招股書披露，公司及控股子公司65項行政處罰中處罰機構基本為市縣一級的監(jiān)管機構，如2017年4月13日，曲陽縣國土資源局對三峽新能源曲陽發(fā)電有限公司罰款8.32萬元，處罰事由為在未辦理有關用地手續(xù)的情況下，擅自占用齊村峪里村土地建綜合辦公樓，占地面積8.52畝，其中建筑面積864.9平方米，已建成投入使用。所占地類為：其中建設用地0.03畝、坑塘水面6.00畝符合《曲陽縣土地利用總體規(guī)劃》(2010年-2020年)，耕地2.50畝，不符合《曲陽縣土地利用總體規(guī)劃》(2010年-2020年)。

如2018年6月8日，淶源縣林業(yè)局對三峽新能源淶源發(fā)電有限公司罰款9.31萬元，處罰事由為在淶源縣北石佛鄉(xiāng)石道溝村路山坡建光伏綜合樓和35KV開關站占用未成林林地，未辦理征占用林地手續(xù)，占地地類為未成林林地，占用未成林林地3102平方米。

如2018年11月9日，濱州市沾化區(qū)綜合行政執(zhí)法局對山東沾化天融新能源發(fā)展有限公司罰款10.01萬元，處罰事由為在沾化區(qū)濱海鎮(zhèn)政府駐地的一期升壓站項目，未取得建筑工程施工許可證已自行建設完畢，涉及違法建設面積3500.25平方米。

招股書顯示，公司及子公司的重大未決訴訟案件包括，社旗方圓訴公司及國合風電侵權糾紛案以及陽光電源訴上能電氣股份有限公司、淮南光伏專利侵權糾紛案。其中，淮南光伏為三峽新能源子公司。

2019年6月26日，原告社旗方圓以發(fā)行人、國合風電為被告向河南省南陽市中級人民法院提起訴訟。原告訴稱：原告依法取得了南陽市社旗縣下洼鄉(xiāng)前轉山一洞溝螢石礦的采礦權，被告建設的河南社旗下洼鄉(xiāng)風電場一期項目致使原告的礦產(chǎn)資源開發(fā)項目環(huán)境影響評價報告無法通過環(huán)保部門審批，導致原告采礦權不能進行正常延續(xù)，給原告造成經(jīng)濟損失，應當承擔法律責任。

2019年12月6日，河南省南陽市中級人民法院駁回原告社旗縣方圓螢石有限公司的訴訟請求。2019年12月16日，社旗方圓提起上訴，要求撤銷南陽市中級人民法院作出的(2019)豫13民初85號一審民事判決書，依法予以改判，或發(fā)回重審。

淮南光伏被訴專利侵權糾紛案原告為陽光電源，陽光電源訴稱由上能電氣制造、銷售，并由淮南光伏使用于三峽新能源潘集光伏電站項目的逆變器設備涉嫌使用了原告的實用新型專利“一種開放式逆變設備的機柜結構及所述開放式逆變設備(ZL201521083016.X)”全部權利要求記載的技術方案?；茨瞎夥低ㄟ^正常市場交易購買上能電氣股份有限公司銷售的逆變設備且已經(jīng)支付了合理對價，其對上能電氣股份有限公司銷售的逆變設備是否侵犯陽光電源的專利權并不知情。因此，根據(jù)《專利法》第七十條及《最高人民法院關于審理侵犯專利權糾紛案件應用法律若干問題的解釋(二)》的相關規(guī)定，淮南光伏無需承擔專利侵權賠償責任。

招股書顯示，三峽新能源存產(chǎn)業(yè)政策變動風險。2019年以來，國家發(fā)改委、國家能源局陸續(xù)發(fā)布《關于積極推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網(wǎng)有關工作的通知》(發(fā)改能源〔2019〕19號)、《關于完善光伏發(fā)電上網(wǎng)電價機制有關問題的通知》(發(fā)改價格〔2019〕761號)、《關于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》(發(fā)改價格〔2019〕882號)等文件，進一步推進平價上網(wǎng)項目的建設，并下調(diào)了風力發(fā)電、光伏發(fā)電的指導價，未來新核準的風力發(fā)電、光伏發(fā)電項目原則上通過競爭方式確定上網(wǎng)電價。

目前國家正在積極推動平價上網(wǎng)和風電、光伏資源競爭性配置，如未來風電、光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大變動，將可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

此外，2020年2月5日，財政部、國家發(fā)展改革委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布《可再生能源電價附加資金管理辦法》。此外，2020年2月5日，財政部、國家發(fā)展改革委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布《可再生能源電價附加資金管理辦法》。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者就相關問題采訪三峽新能源，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復。

主營風能、太陽能的開發(fā)、投資和運營 擬募資250億元

三峽新能源主營業(yè)務為風能、太陽能的開發(fā)、投資和運營，公司的主要產(chǎn)品是電力。

三峽新能源控股股東及實際控制人為三峽集團。三峽集團直接持有公司140億股份，占公司股份總數(shù)的70.00%，三峽集團控股的三峽資本持有公司9.98億股，占公司股份總數(shù)的4.99%;因此，三峽集團直接和間接持有公司74.99%的股份。

三峽新能源此次擬于上交所主板上會，保薦機構為中信證券股份有限公司，聯(lián)席主承銷商為華泰聯(lián)合證券有限責任公司、申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司、光大證券股份有限公司。三峽新能源此次擬募集資金250.00億元，扣除發(fā)行費用后投資于以下項目：

1.三峽新能源陽西沙扒300MW海上風電場項目，項目總投資54.20億元，擬投入募集資金38.00億元;2.昌邑市海洋牧場與三峽300MW海上風電融合試驗示范項目，項目總投資51.28億元，擬投入募集資金48.50億元;3.三峽新能源陽西沙扒二期400MW海上風電場項目，項目總投資76.18億元，擬投入募集資金68.50用于;4.漳浦六鰲海上風電場D區(qū)項目，項目總投資92.64億元，擬投入募集資金15.00億元;5.長樂外海海上風電場A區(qū)項目，項目總投資70.52億元，擬投入募集資金11.00億元;6.三峽新能源江蘇如東H6(400MW)海上風電場項目，項目總投資70.99億元，擬投入募集資金9.00億元;7.三峽新能源江蘇如東H10(400MW)海上風電場項目，項目總投資71.67億元，擬投入募集資金10.00億元;8.補充流動資金，擬投入募集資金50.00億元。

2019年前三季度營業(yè)收入64.61億元 歸母凈利潤21.76億元

2016年至2019年1-9月，三峽新能源營業(yè)收入分別為51.76億元、67.81億元、73.83億元、64.61億元，主營業(yè)務收入分別為51.32億元、67.43億元、73.60億元、64.44億元;銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為53.31億元、58.16億元、63.23億元、42.84億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源凈利潤分別為16.92億元、25.83億元、28.94億元、23.31億元，歸母凈利潤分別為15.34億元、24.50億元、27.74億元、21.76億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為38.46億元、46.89億元、50.72億元、32.82億元。

2019年前三季度總資產(chǎn)948.20億元 總負債538.80億元

2016年至2019年1-9月，三峽新能源資產(chǎn)總計分別為646.38億元、680.86億元、851.97億元、948.20億元，其中，流動資產(chǎn)分別為85.70億元、100.92億元、144.15億元、178.14億元，非流動資產(chǎn)分別為560.68億元、579.94億元、707.82億元、770.06億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源在建工程和固定資產(chǎn)分別為420.39億元、439.05億元、531.11億元、603.81億元，占比分別為65.04%、64.49%、62.34%、63.68%。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源負債合計分別為409.75億元、404.55億元、419.08億元、538.80億元，其中，流動負債分別為134.98億元、123.24億元、115.69億元、170.70億元，非流動負債分別為274.77億元、281.31億元、303.38億元、368.10億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源資產(chǎn)負債率分別為63.39%、59.42%、49.19%、56.82%，A股同行業(yè)公司均值分別為66.24%、64.50%、62.42%、59.44%。

2019年前三季度貨幣資金48.61億元

2016年至2019年1-9月，三峽新能源貨幣資金分別為33.97億元、30.73億元、48.86億元、48.61億元，占流動資產(chǎn)比例分別為39.63%、 30.45%、33.90%、27.29%。

三峽新能源表示，2018年末公司貨幣資金較2017年末增加18.13億元，增幅58.99%，主要因為2018年引入戰(zhàn)略投資者，取得籌資現(xiàn)金流入約117億元所致。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源貨幣資金中銀行存款分別為31.27億元、29.43億元、46.90億元、47.78億元。

2019年前三季度短期借款9.68億元

2016年至2019年1-9月，三峽新能源短期借款分別為5.43億元、9300.00萬元、3.02億元、9.68億元，占流動負債比例分別為4.02%、0.75%、2.61%、5.67%。

三峽新能源表示，公司短期借款主要為公司資金周轉所用的信用借款。截至2019年9月30日，三峽新能源信用借款為9.45億元。

2019年前三季度應付賬款67.72億元

2016年至2019年1-9月，三峽新能源應付賬款分別為72.75億元、55.75億元、62.46億元、67.72億元，占流動負債比例分別為53.89%、45.24%、53.99%、39.67%。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源1年以內(nèi)應付賬款分別為46.23億元、18.51億元、37.96億元、30.89億元，占比分別為63.55%、33.21%、 60.78%、45.60%。

招股書顯示，三峽新能源應付賬款主要為應付工程、設備采購款。此外，公司2017年末應付賬款余額較2016年末大幅下降，主要由于兩家風電制造子公司西安風電和金海股份應付供應商款項余額較高，2017年部分股權轉讓后上述兩家公司不再納入合并范圍所致。

2019年前三季度應收賬款余額104.28億元

2016年至2019年1-9月，三峽新能源應收賬款賬面價值分別為38.03億元、50.58億元、73.06億元、104.12億元，占流動資產(chǎn)比例分別為44.38%、50.12%、50.68%、58.45%。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源應收賬款余額分別為38.55億元、50.74億元、73.22億元、104.28億元，壞賬準備分別為5199.74萬元、 1576.69萬元、1605.31萬元、1624.62萬元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源1年以內(nèi)應收賬款分別為30.75億元、39.81億元、46.34億元、46.73億元，1年以上應收賬款分別為7.80億元、10.93億元、26.89億元、57.55億元。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源應收賬款周轉率分別為1.57次、1.53次、1.19次、0.73次，A股同行業(yè)公司均值分別為2.27次、1.72次、1.39次、0.79次。

2019年前三季度存貨余額5370.34萬元

2016年至2019年1-9月，三峽新能源存貨分別為1.93億元、6771.75萬元、5480.34萬元、5370.34萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為2.26%、0.67%、0.38%、0.30%。

2016年至2019年1-9月，三峽新能源存貨周轉率分別為13.07次、23.91次、52.67次、49.92次。

招股書顯示，三峽新能源存貨主要為光伏、風力發(fā)電站的備品備件，具體是為了保證電站日常運行及大修理所儲備的各類構件、零部件及材料。2016年末，公司的存貨余額較高，主要來自于當時下屬風機制造為主業(yè)的子公司金海股份和西安風電，2017年公司對上述兩家子公司股權進行部分轉讓后，不再將其納入合并范圍，因而存貨金額大幅下降。

關鍵詞： 三峽新能源 首發(fā)上會