開年迄今,公募基金正緊鑼密鼓對上市公司進行調研，為年后“春播”布局積極做準備。

截至2月5日，數(shù)據(jù)顯示，開年以來，公募基金調研次數(shù)達3172次，其中，有8家上市公司獲得超50家基金公司的調研。被調研頻次最高的半導體測試小巨頭華峰測控獲72家基金調研，此外號稱是游戲界的“茅臺”吉比特(603444)和新宙邦(300037)也獲得70家基金公司調研。

從行業(yè)分布來看，開年以來，半導體設備、家庭娛樂軟件、特種化工、醫(yī)療保健設備、電子元件、電氣部件與設備和休閑設施等板塊備受基金公司青睞。值得注意的是，公募基金對化工類企業(yè)的調研興趣激增，調研名單中不乏明星基金經(jīng)理的身影。

化工等順周期行業(yè)關注度升溫

多位明星基金經(jīng)理積極調研

開年以來，機構對化工等順周期行業(yè)關注度升溫。截至2月5日，基金公司對化工類企業(yè)合計調研次接近400次。統(tǒng)計顯示，在特種化工板塊中，新宙邦被基金公司調研高達70次，居于首位。值得注意的是，多位明星基金經(jīng)理也參與其中，比如農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣、易方達的劉武和祁禾、交銀施羅德的基金經(jīng)理郭斐、睿遠基金的趙楓等。其他細分中，化肥與農(nóng)用化工領域的新洋豐(000902)被基金調研45次、基礎化工領域的聯(lián)泓新科(003022)被基金調研29次等。

匯豐晉信動態(tài)策略基金基金經(jīng)理陸彬表示，由于年初往往是很多基金調整投資組合的時候，同時市場對于2021年自下而上挖掘機會都有比較高的認識，因此1月份大家都加大了對于細分行業(yè)和個股的調研力度。開年來公募加大對化工類企業(yè)調研，說明越來越多投資者開始認識到以化工為代表的低估值順周期行業(yè)的投資價值。

德邦基金股票投資一部基金經(jīng)理房建威認為，年前基金公司集中調研通常是為新一年的投資進行廣泛的篩選和儲備。過去一年很多公司的估值有明顯提升，包括化工在內(nèi)的周期性行業(yè)估值尚處于較低水平，在疫情逐漸修復的情況下，順周期行業(yè)的業(yè)績有望持續(xù)改善?；鸸炯哟笳{研力度，應該是希望從中尋求相對更好的投資機會。

其實，從去年四季度開始，公募基金就開始加倉對相關龍頭股。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2020年四季度內(nèi)，公募基金對化工行業(yè)持倉占比約為4.41%，位于28個申萬一級行業(yè)第7位，較2020年三季度第9位有所提升。此外，相較于2020年一季度，三、四季度化工股持倉集中度持續(xù)回升，到四季度末，公募對化工股的持倉集中度達到83.9%。盡管基金配置的積極性有所提升，但化工行業(yè)仍處于低配狀態(tài)。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2020年四季度的化工行業(yè)低配比例為1.11%，相較于過去10年的低配比例均值1.98%還要低。具體到行業(yè)，滌綸、氨綸、其他化學制品等三級子行業(yè)存在加倉現(xiàn)象，而純堿等三級子行業(yè)存在明顯降倉跡象。

記者了解到，從今年年初開始，滬上多家基金公司密切關注化工行業(yè)的投資機會。

對于化工行業(yè)的投資邏輯，匯豐晉信動態(tài)策略基金基金經(jīng)理陸彬表示，化工經(jīng)歷過供給側改革以后，過剩產(chǎn)能基本出清。而2020年的疫情也導致小企業(yè)的退出比例越來越高。目前來看，由于環(huán)保、安全等多重因素的制約，化工行業(yè)新增產(chǎn)能較為困難，它的壁壘甚至可能比新能源行業(yè)更高。隨著經(jīng)濟復蘇推動需求回升，未來有望看到化工行業(yè)的周期性變?nèi)?、成長變強，這也是看好化工的核心原因。

德邦基金股票投資一部基金經(jīng)理房建威則認為，目前化工板塊投資邏輯主要有三點：一是行業(yè)相對比較來看，化工板塊處于較低的估值水平;二是疫情修復，行業(yè)需求向上，景氣度提升;三是原油價格逐步提升，對產(chǎn)品價格有很好的帶動。目前來看，這三點邏輯都沒有變化，公募加倉化工板塊的趨勢可能還會持續(xù)。

房建威向記者表示，目前是行業(yè)的淡季，但是近期多數(shù)化工品價格繼續(xù)向上，春節(jié)之后旺季到來，行業(yè)景氣度會更好?；w領域的粘膠、滌綸長絲目前庫存極低，下游需求旺盛的背景下，景氣度持續(xù)上行。農(nóng)用化工領域的尿素、草甘膦等在成本端等因素的驅動下價格漲幅較大，隨著春耕的到來，需求提升有望驅動其價格進一步上行。精細化工品領域節(jié)前備貨需求提升、產(chǎn)能升級等帶來MDI、鈦白粉等價格持續(xù)上漲。

春季行情已提前啟動

關注新能源、醫(yī)藥、消費等

興業(yè)醫(yī)療保健擬任基金經(jīng)理陳旭認為，目前貨幣政策略有緊縮，但今年大幅度收緊可能性不高，主要因為全球新冠疫情還未被完全控制，海外整體流動性不具備轉向基礎，年后國內(nèi)貨幣政策大概率還是保持中性。所以他認為，今年權益市場預計還是以結構性行情為主，雖然預期收益可能沒前兩年這么高，但他對今年市場行情還是保持相對樂觀。此外，陳旭覺得今年的春季行情比往年來得稍早些，實際上從12月開始就已經(jīng)啟動。市場短期可能受到貨幣政策調整影響，但長期不改向好趨勢。看好醫(yī)藥行業(yè)中的科技創(chuàng)新、消費升級和進口替代相關細分賽道。

中信保誠基金總經(jīng)理助理韓海平表示，當前寬信用和經(jīng)濟回升持續(xù)，流動性整體平穩(wěn)，資本市場改革推進，單就A股的國內(nèi)環(huán)境而言相對良好。但外圍環(huán)境仍存在一定不確定性，一旦海外疫情明顯反復或經(jīng)濟恢復低預期，后續(xù)或將面臨較大的回調壓力。預計A股市場整體仍將維持寬幅震蕩格局，結構性機會為主。配置上，建議繼續(xù)聚焦受益疫情或疫情影響不大、受益科創(chuàng)政策或中美摩擦影響不大的一些內(nèi)需景氣板塊，后續(xù)看好內(nèi)需消費、生物醫(yī)藥、信息技術、先進制造行業(yè)。

浦銀安盛基金固定收益部副總監(jiān)李羿認為，如果2021年信貸同比增速穩(wěn)定，而核心資產(chǎn)公司業(yè)績又能兌現(xiàn)現(xiàn)在的估值，那么2021年的股市并不悲觀。但如果信貸環(huán)境收緊速度大于公司業(yè)績增長速度，那么對股票等資產(chǎn)收益則需要降低預期。他對2021年上半年的投資機會更樂觀一些。板塊方面，李羿堅信，新能源是個非常好的賽道，有很大的空間，但是如果短期漲得過猛，該板塊可能需要一段時間用業(yè)績不斷去消化估值，這會造成股價劇烈波動。此外，李羿認為新老基建、醫(yī)藥、消費等也是值得關注的方向。

匯豐晉信動態(tài)策略基金基金經(jīng)理陸彬看好四大行業(yè)。首先是以電動車為代表的新能源行業(yè)。但他提到，在經(jīng)歷了過去1年的大漲以后，整個新能源板塊估值已經(jīng)偏高，因此他覺得2021年新能源板塊雖然基本面很好，但可能并不存在系統(tǒng)性地投資機會，而是需要深入細分行業(yè)和公司，去挖掘一些結構性的投資機會。此外，他看好以化工為代表的順周期行業(yè)、軍工行業(yè)、包括保險、銀行和地產(chǎn)板塊在內(nèi)的大金融行業(yè)。

德邦基金股票投資一部基金經(jīng)理房建威表示，展望后市，在通脹預期上行、工業(yè)企業(yè)利潤修復、利率上行概率較大的背景下，順周期板塊可能延續(xù)強勢行情。內(nèi)需消費板塊仍是未來預期確定、業(yè)績增長穩(wěn)健的板塊，在充分釋放估值壓力后具有很高的配置價值。

關鍵詞： 公募 春播 化工類