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真實的通貨膨脹率是多少你跑贏了嗎？M2增速減去GDP增速

2020-09-25 08:44:49來源：南方基金

說起通貨膨脹，很多人并不陌生，直觀的感受就是物價一直上漲，貨幣購買力不斷下降。舉個簡單的例子，在八十年代，一根冰棍的價格才為5分錢;

說起通貨膨脹，很多人并不陌生，直觀的感受就是物價一直上漲，貨幣購買力不斷下降。舉個簡單的例子，在八十年代，一根冰棍的價格才為5分錢;現(xiàn)在一根冰棍最起碼也要1塊錢，價格是那會兒的20倍。

再說說我們常吃的包子饅頭，南南記得小時候一塊錢可以買3個包子，再看看現(xiàn)在的早餐鋪子，包子都要一塊五一個了。

而這錢不值錢的背后，就是通貨膨脹對我們的財富不斷侵蝕后的結(jié)果。因此，為了實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，很多人通過制定各種的理財投資規(guī)劃來希望跑贏通脹。

但問題來了：既然我們都想要跑贏通脹，但未來的通貨膨脹率是多少呢?這個問題沒有人能給出一個準(zhǔn)確的答案，但我們卻能夠根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來對未來做一個基本的預(yù)測。如何看懂這些歷史數(shù)據(jù)，南南在這里向大家介紹兩個衡量通脹的關(guān)鍵性指標(biāo)。

CPI指數(shù)

一個是CPI指數(shù)，全稱是居民消費價格指數(shù)，是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。

比如說我們?nèi)粘Ｉ畹囊率匙⌒?、教育醫(yī)療等一系列的常規(guī)消費都是構(gòu)成CPI的重要組成成分。以國家統(tǒng)計局公布的CPI數(shù)據(jù)為例，2018年，全年CPI同比增速為2.1%，2019年上半年，CPI同比增速為2.23%。

從數(shù)據(jù)不難看出，在過去的二十年里中國的CPI漲幅并不算高，而且從近幾年的數(shù)據(jù)來看，CPI漲幅大都控制在2%左右。這樣的數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果與我們?nèi)粘５纳罡惺芩坪醮笙鄰酵ィ瑸槭裁磿a(chǎn)生這么大的差異呢?

其中一個很大的原因就是CPI在統(tǒng)計時并沒有將房價納入計算范圍，而且與我們生活息息相關(guān)且價格漲幅最猛的醫(yī)療、教育板塊在CPI中的占比偏低，所以這也就導(dǎo)致了統(tǒng)計出的CPI數(shù)據(jù)并不高?？吹竭@里，相信很多小伙伴們了解了為什么不直接將2%作為衡量通脹率的指標(biāo)，畢竟剔除房價、醫(yī)療等影響因素的CPI并不能準(zhǔn)確地反映出居民生活水平的變化。

M2增速減去GDP增速

那什么指標(biāo)衡量通脹率更準(zhǔn)確呢?

這里南南建議大家關(guān)注一個數(shù)字，即“M2增速減去GDP增速”。M2的意思是廣義貨幣，包括儲蓄存款、定期存款等等，M2的同比增速通常被認(rèn)為是央行的“印鈔速度”。

當(dāng)M2的增速超過GDP的增長速度時，簡單理解就是貨幣發(fā)行過多了，即貨幣超發(fā)。因此，這兩者的差距也就是貨幣增加比財富增長多出的部分，也就是所謂的通脹率。正因如此，在很多情境下“M2增速減去GDP增速”的差值常常被當(dāng)做“真實通脹率”在使用。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)說明，在過去的二十年里，M2增速-GDP增速的累計漲幅為241.81%，折算成年化增長為6.3%。也就是說，如果你的錢沒有做任何投資，在年底的時候意味著你的現(xiàn)金貶值了6.3%;假如你的錢拿去銀行買理財產(chǎn)品并且年回報率為5%，那么年底的時候你的資產(chǎn)仍會縮水1.3%;假如你是炒股并且虧損了4%，那么抱歉，你實際虧損的可不止4%，加上通貨膨脹帶來的影響你可能將虧損的為4%+6.3%，即10.3%。

因此，相較于CPI指數(shù)計算出的偏低的通脹率，“M2增速-GDP增速”計算出的通脹率可能會更讓大家感覺到貼近現(xiàn)實。因為它不只是反映了現(xiàn)金的貶值速度，同時也為我們的投資設(shè)定了一條及格線。

因此，南南建議：我們在投資中不妨將M2增速-GDP增速的差值設(shè)為通脹率，簡單來說就是當(dāng)我們的投資理財實現(xiàn)年化6.3%以上的收益時，就視為跑贏通脹。

關(guān)鍵詞： 通貨膨脹率 跑贏

責(zé)任編輯：hnmd004

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