近期橡膠價(jià)格不斷突破，得益于供需格局階段性向著趨緊方向轉(zhuǎn)變。而國(guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工提升，加大了工廠對(duì)于天膠原料備貨量，刺激現(xiàn)貨不斷挺價(jià)。未來(lái)可能進(jìn)入階段性的需求高峰，也刺激橡膠期貨主力合約價(jià)格有進(jìn)一步突破可能。

綜合來(lái)看，全球疫情緊張程度緩解，市場(chǎng)樂(lè)觀氣氛濃厚，泰國(guó)南部臨近停割，原料膠水價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，全球新增確診人數(shù)持續(xù)減少推升世界輪胎產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇預(yù)期等對(duì)膠價(jià)形成支撐，使得橡膠中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)較為明朗。但是橡膠主力合約在上漲至16000元/噸以上后基本已經(jīng)提前消化節(jié)后供需矛盾緩和預(yù)期，繼續(xù)突破前高可能缺乏基本面驅(qū)動(dòng)，2月底3月初集中到港較多，下游輪胎恢復(fù)開(kāi)工后暫時(shí)消化節(jié)前儲(chǔ)備原料為主，時(shí)間錯(cuò)配，存在拖累膠價(jià)止?jié)q小幅盤(pán)整需求。關(guān)注上方16500水平阻力，警惕突發(fā)情況導(dǎo)致的大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

節(jié)后輪胎陸續(xù)開(kāi)工，刺激天然橡膠需求增長(zhǎng)

根據(jù)數(shù)據(jù)分析，目前半鋼胎廠家裝置運(yùn)行恢復(fù)情況好于預(yù)期，國(guó)內(nèi)一線品牌開(kāi)工水平相對(duì)較高，山東地區(qū)輪胎廠家開(kāi)工尚在提升中。個(gè)別工廠提前發(fā)布漲價(jià)公告，拉動(dòng)近日出貨情況較好，成品庫(kù)存下降明顯，部分規(guī)格存缺貨現(xiàn)象。市場(chǎng)方面，漲價(jià)聲音不斷，但同質(zhì)化產(chǎn)品較多，客戶選擇余地加大，疊加市場(chǎng)代理商對(duì)漲價(jià)接受程度有限，特別是二級(jí)及以下終端零售商，品牌忠誠(chéng)度不高，“買(mǎi)漲”心態(tài)一般。目前市場(chǎng)橡膠價(jià)格較為混亂，部分代理商為刺激下游拿貨積極性，促銷(xiāo)政策穿插銷(xiāo)售。

對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)而言，上半年橡膠整體可能呈現(xiàn)上漲后緩慢回落走向。技術(shù)面來(lái)看，目前漲勢(shì)還未結(jié)束，盤(pán)面在16000附近波動(dòng)，而布林通道和均線顯示目前橡膠處于超漲的狀態(tài)，而MACD和KDJ顯示未來(lái)盤(pán)面還有可能繼續(xù)沿著布林上軌突破前高，但越往上阻力也會(huì)越大。盤(pán)面存在理性回調(diào)需求。

從宏觀來(lái)看，全球疫情暫時(shí)得到一定程度緩解，美國(guó)央行1.9萬(wàn)億計(jì)劃有望進(jìn)一步落地，而中國(guó)央行近期降準(zhǔn)也提振了商品市場(chǎng)，社融指標(biāo)向好預(yù)示著工業(yè)企業(yè)有更多的盈利空間來(lái)接受工業(yè)品原料價(jià)格上漲。3月份國(guó)內(nèi)兩會(huì)召開(kāi)前后算是比較關(guān)鍵的點(diǎn)，可能會(huì)使盤(pán)面產(chǎn)生新的變化。

從基本面來(lái)看，目前供應(yīng)逐步減少，開(kāi)割尚需要一段時(shí)間來(lái)供貨，因此國(guó)內(nèi)橡膠庫(kù)存大幅增長(zhǎng)概率較低，同時(shí)輪胎需求增加，使得橡膠貿(mào)易商挺價(jià)意愿更強(qiáng)。橡膠RU05短期還有上行空間，但穩(wěn)定性來(lái)說(shuō)要弱于RU09，因?yàn)橄鹉zRU09合約普遍被市場(chǎng)認(rèn)為是弱勢(shì)品種，下半年的大方向基本也比較確定，因此在09合約上逢高布局空單，或者干脆買(mǎi)入看跌期權(quán)都是可以思考的。

關(guān)鍵詞： 橡膠期貨 漲勢(shì) 結(jié)束