6月以來(lái)，盡管北證50指數(shù)出現(xiàn)較大的調(diào)整，但未能阻擋機(jī)構(gòu)調(diào)研北交所公司的熱情。近日，多家北交所公司受到機(jī)構(gòu)關(guān)注，其中本月上市目前處于破發(fā)的武漢藍(lán)電，迎來(lái)了公募基金的調(diào)研。

被視為“白馬股”的康普化學(xué)，今年以來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)相當(dāng)亮眼，同時(shí)也吸引了多批機(jī)構(gòu)“組團(tuán)”調(diào)研。

【資料圖】

機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研

機(jī)構(gòu)投資者對(duì)北交所公司的關(guān)注度持續(xù)上升，6月以來(lái)，超20家公司迎來(lái)機(jī)構(gòu)“組團(tuán)”調(diào)研，調(diào)研的主力為券商、私募機(jī)構(gòu)，其中也不乏公募基金的身影。

硅烷科技公告顯示，公司于6月15日接待了11家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，包括中信證券、中金公司等9家證券公司，以及私募機(jī)構(gòu)巨鹿投資和國(guó)改雙百發(fā)展基金管理有限公司。

廣道數(shù)字于6月16日接待了5家機(jī)構(gòu)“上門(mén)”調(diào)研，包括中銀國(guó)際證券、申萬(wàn)宏源證券等4家券商，及私募基金深圳道樸私募證券基金管理有限公司。

康普化學(xué)于6月19日接待了2家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，這已經(jīng)是公司今年2月以來(lái)迎來(lái)的第7次機(jī)構(gòu)調(diào)研，也是公司2022年12月21日上市以來(lái)的第7次機(jī)構(gòu)調(diào)研。此前，在公布亮麗的2022年報(bào)后，公司被機(jī)構(gòu)多次調(diào)研。

實(shí)際上，作為一只備受市場(chǎng)關(guān)注的“白馬股”，康普化學(xué)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)相當(dāng)亮眼，今年4月底5月初該股曾走出一波沖高行情，股價(jià)最高觸及40.58元，創(chuàng)出歷史新高，目前該股報(bào)34.12元，今年以來(lái)累計(jì)漲幅為59.14%。

武漢藍(lán)電更是于6月19日接待了36家機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)調(diào)研，這是公司上市后首次迎來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研。此次調(diào)研機(jī)構(gòu)為開(kāi)源證券等證券公司，泰康資產(chǎn)、太平洋資管，以及公募基金廣發(fā)基金、建信基金等。

值得一提的是，武漢藍(lán)電于6月1日在北交所上市，目前上市尚不足一個(gè)月。在上市首日上漲3.61%后，武漢藍(lán)電近日震蕩走弱，目前處于破發(fā)狀態(tài)。

上市未滿(mǎn)一年的天銘科技，也在日前迎來(lái)首次機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司于6月16日接待了6家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，主要是證券公司及私募機(jī)構(gòu)登門(mén)調(diào)研。

二級(jí)市場(chǎng)上，天銘科技近期走勢(shì)強(qiáng)于大市，6月21日該股上漲了近3%，收?qǐng)?bào)13.91元，6月以來(lái)累計(jì)漲幅為2%。

機(jī)構(gòu)問(wèn)了啥

在調(diào)研中，北交所公司的業(yè)績(jī)、產(chǎn)能、市場(chǎng)情況、募投項(xiàng)目等受到機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

康普化學(xué)在最近一次調(diào)研中被問(wèn)及“銅金屬價(jià)格變動(dòng)是否對(duì)公司有影響”、“募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展情況如何”等問(wèn)題。資料顯示，公司是國(guó)際知名的特種表面活性劑制造商，主要從事銅萃取劑、新能源電池金屬萃取劑以及其他特種表面活性劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

據(jù)康普化學(xué)介紹，如果銅金屬價(jià)格上漲，那么銅金屬生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)率更高，有利于帶動(dòng)銅萃取劑生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。如果銅金屬價(jià)格下跌，采用火法冶煉的企業(yè)利潤(rùn)率會(huì)降低，而采用濕法冶煉的企業(yè)生產(chǎn)成本相比火法冶煉更低，并且濕法冶煉具有能耗更低、污染更少、操作友好等優(yōu)點(diǎn)，銅金屬價(jià)格下跌會(huì)進(jìn)一步促使原本采用火法冶煉的企業(yè)考慮采用濕法進(jìn)行銅的生產(chǎn)。因此，銅金屬價(jià)格下跌對(duì)公司影響不大。

對(duì)于“公司目前的生產(chǎn)情況”，康普化學(xué)回復(fù)稱(chēng)，目前公司產(chǎn)能處于滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)水平。另?yè)?jù)公司介紹，募投項(xiàng)目“年產(chǎn)2萬(wàn)噸特種表面活性劑建設(shè)項(xiàng)目”在現(xiàn)有廠(chǎng)區(qū)預(yù)留用地進(jìn)行建設(shè)，目前進(jìn)展順利，土建已經(jīng)基本完成，現(xiàn)在準(zhǔn)備進(jìn)行設(shè)備安裝，有望在三季度建成。募投項(xiàng)目“康普化學(xué)技術(shù)研究院”項(xiàng)目也在順利建設(shè)中，預(yù)計(jì)年內(nèi)有望建成，屆時(shí)公司的產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新能力有望得到進(jìn)一步鞏固。

武漢藍(lán)電的市場(chǎng)占有率、高精度產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)等受到機(jī)構(gòu)的關(guān)注。公司主營(yíng)電池測(cè)試設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

對(duì)于“在企業(yè)研發(fā)、質(zhì)檢領(lǐng)域2022年市場(chǎng)規(guī)模約為30.79億元，公司市場(chǎng)占有率為2.21%，市場(chǎng)占有率較低，如何進(jìn)行突破？市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有哪些？”的問(wèn)題，武漢藍(lán)電回復(fù)稱(chēng)，首先，在企業(yè)研發(fā)、質(zhì)檢端存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在公司產(chǎn)品測(cè)試精度、穩(wěn)定性、軟件功能等方面，另一方面因公司毛利率較高，有較強(qiáng)的降價(jià)優(yōu)勢(shì)。其次，在企業(yè)研發(fā)、質(zhì)檢領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為深圳新威、瑞能股份和恒翼能，而國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：Arbin、Maccor、Bitrode、Digatron銷(xiāo)售價(jià)格較高，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售較少。公司微小功率設(shè)備和小功率設(shè)備檢測(cè)精度高、穩(wěn)定性好，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，且相比國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司產(chǎn)品價(jià)格低，在產(chǎn)品售后服務(wù)方面亦具有一定優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于“高精度產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)指標(biāo)？我們競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如何體現(xiàn)？”，據(jù)武漢藍(lán)電介紹，衡量電池測(cè)試設(shè)備核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)包括：（1）電流、電壓的檢測(cè)控制精度，控制精度越高測(cè)量結(jié)果越準(zhǔn)確；（2）輸出電壓和電流范圍，尤其是對(duì)于大功率設(shè)備，要求能夠輸出較高的電流、電壓，用于滿(mǎn)足更高功率的負(fù)載測(cè)試；（3）電池充放電的響應(yīng)時(shí)間、電池充電與放電之間的切換速度，以及采樣速率，速度越快測(cè)量結(jié)果越準(zhǔn)確；（4）設(shè)備功能的完備性，是否支持復(fù)雜工藝編輯及多變量操作等，滿(mǎn)足不同的實(shí)驗(yàn)或測(cè)試要求；（5）設(shè)備長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行的穩(wěn)定性，在長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行狀態(tài)下仍保持正常功能以及電流電壓不發(fā)生漂移；（6）設(shè)備充放電的能量回收效率，對(duì)于大功率設(shè)備，由于能耗較大，需要提高能量回收效率實(shí)現(xiàn)節(jié)能降耗；（7）最小脈沖時(shí)間，是指脈沖持續(xù)期，可實(shí)現(xiàn)的脈沖時(shí)間越小，越便于研究電池瞬時(shí)充放電性能。

武漢藍(lán)電還表示，公司高精度電池測(cè)試儀以國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Maccor、Arbin的高精度測(cè)試儀器技術(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，旨在進(jìn)一步提升高精度電池測(cè)試設(shè)備的進(jìn)口替代能力。

關(guān)于“公司下游客戶(hù)中電池材料制造商和電芯和電池制造商占比情況？2023年大功率設(shè)備的增長(zhǎng)預(yù)期，主要增長(zhǎng)來(lái)源及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？”，武漢藍(lán)電介紹道，公司未對(duì)客戶(hù)具體應(yīng)用場(chǎng)景做區(qū)分，很多客戶(hù)訂單均為復(fù)合訂單，是客戶(hù)使用電池測(cè)試設(shè)備的多環(huán)節(jié)應(yīng)用，對(duì)材料設(shè)備測(cè)試和單體電芯測(cè)試等都有涉及。

據(jù)武漢藍(lán)電稱(chēng)，公司大功率設(shè)備起步較晚，與同行業(yè)可比公司相比，在電流電壓測(cè)試精度、能量回饋效率、生產(chǎn)成本等方面尚未建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。建立大功率電池測(cè)試設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)難點(diǎn)主要在于提高設(shè)備性能和減低設(shè)備成本，2022年下半年，公司研發(fā)完成并投產(chǎn)的CT5002AK大功率電池測(cè)試設(shè)備，與原有設(shè)備生產(chǎn)相比，單位功率成本較2022年1-6月生產(chǎn)的電壓量程為5V的大功率設(shè)備下降40.75%，單位功率成本下降較大。公司大功率電池測(cè)試設(shè)備在單位功率成本大幅下降的同時(shí)，設(shè)備精度、能量回饋效率等性能指標(biāo)保持不變，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提高。隨著新能源市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)外電池企業(yè)積極擴(kuò)大產(chǎn)能，電池測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)容量快速增加，對(duì)大功率電池測(cè)試設(shè)備需求亦快速增長(zhǎng)，大功率電池測(cè)試設(shè)備可以成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

硅烷科技則被問(wèn)及2023年一季報(bào)營(yíng)收小幅下滑、凈利增幅不到10%的原因，對(duì)此公司回復(fù)表示，公司一季度收入稍下滑主要是本期氫氣銷(xiāo)量較上期減少的原因造成的，本期氫氣下游客戶(hù)由于市場(chǎng)原因?qū)е職錃庑枨罅肯陆怠衾龇坏?0%的原因主要是雖然本期硅烷毛利較去年同期增長(zhǎng)較多，但是氫氣生產(chǎn)負(fù)荷下降導(dǎo)致毛利下降，同時(shí)研發(fā)投入等費(fèi)用較去年同期增長(zhǎng)較多。公司一季度不存在硅烷氣價(jià)格下行或硅烷延期交付的情形，本期硅烷產(chǎn)銷(xiāo)量及售價(jià)均較去年同期增加。

另對(duì)于拓產(chǎn)計(jì)劃，據(jù)硅烷科技介紹，三期3500噸硅烷項(xiàng)目將于2023年底投入試生產(chǎn)，四期3500噸硅烷項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2025年上半年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。公司還表示，目前公司硅烷銷(xiāo)售均價(jià)較第一季度略有增長(zhǎng)。根據(jù)公司與現(xiàn)有客戶(hù)和潛在客戶(hù)溝通情況來(lái)看，隨著相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，硅基負(fù)極領(lǐng)域?qū)柰闅獾男枨罅繉⒅鸩结尫?，中長(zhǎng)期來(lái)看需求強(qiáng)勁。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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