近日,中國人民銀行公眾號連續(xù)兩日發(fā)文談利率市場化改革。

2022年9月20日,《深入推進(jìn)利率市場化改革》一文,提及“重點(diǎn)推進(jìn)貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)改革,建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制,以改革的辦法推動實(shí)際貸款利率明顯下行。完善中央銀行政策利率,培育形成較為完整的市場化利率體系?！?/p>

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21日,《回歸本源全面提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率和水平》又再次提及“完善央行政策利率體系,深入推進(jìn)貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)改革,疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限,有效降低企業(yè)融資成本?！?/p>

2022年9月20日,中國人民銀行公布最新貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR):1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%,均與上期持平。

2021年底至今,1年期已累計(jì)下降20個(gè)點(diǎn),5年期以上已累計(jì)下降35個(gè)點(diǎn)。

從中國人民銀行公眾號9月20日及21日連續(xù)發(fā)文來看,未來LPR下降預(yù)期或?qū)⒆兇蟆?/p>

2022年9月20日,中國人民銀行公布最新貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR),無論是1年期LPR還是5年期以上LPR均與上期持平,分別為3.65%和4.3%。

就在最新LPR公布的同一日,9月20日晚,中國人民銀行公眾號發(fā)布《深入推進(jìn)利率市場化改革》。

主要內(nèi)容共四點(diǎn),分別為:

1、推動貸款和存款利率進(jìn)一步市場化

2、健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制

3、以自然利率為錨實(shí)施跨周期利率調(diào)控

4、堅(jiān)持發(fā)揮市場在利率形成中的決定性作用

其中,提及LPR由銀行報(bào)價(jià)形成,可更為充分地反映市場供求變化,市場化程度更高,在市場利率整體下行的背景下,有利于促進(jìn)降低實(shí)際貸款利率。

據(jù)了解,LPR改革以來,企業(yè)貸款利率從2019年7月的5.32%降至2022年8月的4.05%,創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來最低水平。

次日下午,中國人民銀行公眾號再次發(fā)文《回歸本源全面提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率和水平》。

提出發(fā)揮利率市場化的資源配置作用。完善央行政策利率體系,深入推進(jìn)貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)改革,疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限,有效降低企業(yè)融資成本。

還表示要建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制,引導(dǎo)長期存款利率下行,穩(wěn)定銀行負(fù)債成本,為讓利企業(yè)提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從央行發(fā)布的這兩篇文章來看,“促進(jìn)降低實(shí)際貸款利率”、“堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限,有效降低企業(yè)融資成本”等內(nèi)容已明確表示出未來貸款利率將繼續(xù)下行。

從中國人民銀行公布最新貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)來看,1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%。

雖然與上個(gè)月持平,但從2021年底累計(jì)來看,目前1年期已累計(jì)下降20個(gè)點(diǎn),5年期以上已累計(jì)下降35個(gè)點(diǎn)。

整體趨勢來看,LPR曾出現(xiàn)過兩波下降,首先是2019年7月到2020年4月,LPR從1年期4.31%,5年期以上4.85%,降至1年期3.85%,5年期以上4.65%,分別降了0.46%和0.2%。此后LPR一直連續(xù)19個(gè)月保持不變。

在此之后,從2021年12月至今是第二波下降,LPR從1年期3.85%,5年期以上4.65%,降至目前1年期3.65%,5年期以上4.3%。

若從2019年開始計(jì)算,1年期LPR已累計(jì)下降66個(gè)點(diǎn),5年期以上已累計(jì)下降55個(gè)點(diǎn)。

2022年5月15日,央行、銀保監(jiān)會發(fā)布公告稱,首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報(bào)價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn),二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

按中國人民銀行8月LPR報(bào)價(jià),首套住房房貸利率最低可做到4.1%。截止至目前,已有包括南京、蘇州在內(nèi)的全國80多個(gè)重點(diǎn)城市,已執(zhí)行首套4.1%、二套4.9%的房貸利率下限。

繼728政治局會議定調(diào)“因城施策用足用好政策工具箱”,824國常會進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“一城一策”的信貸政策后,越來越多的城市開始執(zhí)行首套4.1%、二套4.9%房貸利率。

我們依然還是繼續(xù)建議全國二套房貸利率下限逐漸下調(diào)乃至取消上浮比例。各線城市更要抓緊落實(shí)房貸利率優(yōu)惠政策,并參照全國房貸利率下限執(zhí)行。

從中國人民銀行公眾號連續(xù)兩日發(fā)文談利率市場化改革來看,未來貸款利率還有繼續(xù)下行的空間,LPR調(diào)降預(yù)期也將變大。

對整體房地產(chǎn)市場來說,房貸利率的下降只是信貸政策的其中一個(gè)點(diǎn),2022年至今放松政策不斷,需求端和供給端的共同發(fā)力,可以說目前房地產(chǎn)政策的量和質(zhì)都很高,但整體市場依然承壓。

分析市場企穩(wěn)與救市政策之間的相關(guān)性,不難發(fā)現(xiàn)救市政策組合拳效果更為明顯,單方面的救市政策對市場拉動效果有限。

建議全面放松居民按揭貸款政策,支持剛需及改善購房消費(fèi),引導(dǎo)房地產(chǎn)交易逐漸回歸正?；?/p>

比如,可以全面下調(diào)首付比例,各線城市購房首付比例建議參照央行規(guī)定的最低下限執(zhí)行:不限購城市首套房首付最低2成,二套房首付最低3成;限購城市首套房首付最低3成,二套房首付最低4成。

還可以放松限貸政策標(biāo)準(zhǔn)。建議二套房貸款實(shí)行認(rèn)貸不認(rèn)房,首套貸款已結(jié)清再購買二套房,執(zhí)行首套房貸款政策。

同時(shí),二線及三四線城市建議全面取消限購,支持居民自住以及改善性購房消費(fèi),促進(jìn)房地產(chǎn)市場回歸穩(wěn)態(tài)。

從目前來看,市場信心缺失、房價(jià)預(yù)期轉(zhuǎn)跌、市場需求及購買力透支等構(gòu)成了現(xiàn)階段市場下行的三大核心問題,建議因城施策加緊落地救市政策組合拳,以便提振市場信心,減緩市場下行壓力。

針對那些市場需求及購買力明顯透支的壓力城市,可以在需求端予以刺激,涉及調(diào)降房地產(chǎn)交易稅費(fèi)、購房補(bǔ)貼、房票安置等。

關(guān)鍵詞： 貸款利率